记者注意到，从券商在春节期间路演和发布的研报主题与市场关注度来看，DeepSeek占据C位。

　　华泰证券研报认为，DeepSeek这次的成功显示，在Scaling Law（被称为大模型界的“摩尔定律”)放缓的大背景下，中美在大模型技术上的差距有望缩小。DeepSeek主要创新是通过在预训练阶段加入强化学习，DeepSeek V3训练成本相当于Llama3系列的7%，对当前时代AI大模型的降本做出了重要贡献，有望降低现有模型的训练和推理成本。

　　德邦证券发布研报表示，DeepSeek系列开源模型将加速AI应用和Agent爆发。模型是应用的上游成本，更低的调用成本是必然趋势，DeepSeek加速了调用成本下降的速度，使得以Agent为代表的AI应用能够更快实现ROI的平衡，从而带来应用的井喷。

　　华福证券发布研报，分析了DeepSeek所带来的AI变革。认为AI全球竞争时代来临，看好以DeepSeek为代表的中国大模型的崛起，尤其看好AI应用和AI终端的落地。预期未来推理成本仍将显著增长，全球AI竞争背景下，国产替代是算力增长的核心。

　　浙商证券在研报中提示风险，一是AI技术迭代不及预期的风险；二是AI商业化产品发布不及预期的风险；三是政策不确定性带来的风险；四是下游市场不确定性带来的风险。

　　除了DeepSeek，人形机器人商业化落地也备受关注。东吴证券研报认为，人形机器人商业化落地为产业大趋势，国外产业链需关注特斯拉Optimus量产节奏，国内产业链需关注华为、小米等龙头企业产品进展。

　　开源证券发布研报表示，人形机器人是人类科技史上首个全球巨头同时下场的重磅产品，2025年为关键年。市场对机器人认知逐步加深，一直围绕技术确定性、进入供应链可能性、技术壁垒和价值量、竞争格局，以事件催化为节奏寻找投资标的，形成越来越强的板块效应。

文章来源：中国基金报