市场风格悄然切换 基金重仓股“由小变大”

　　随着结构性行情轮番演绎，近期A股市场风格出现了一定的切换迹象，大小盘“跷跷板”效应愈发显著。　　Wind数据显示，截至10月24日，代表大盘风格的上证50指数近一个月劲升4.33%，并创下年内新高，而代表小微盘风格的北证50指数、中证2000指数同期则表现逊色，分别下跌6.77%、0.25%，市值风格切换有所验证。　　受访基金经理普遍认为，在宏观经济企稳、三季报窗口犹在的背景下，资金对业绩确定性的追逐和避险情绪的升温，正共同推动市场风格由小微盘向中大市值进行均值回归，同时公募基金的“基准交易”或强化市

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首批“翻倍基”持仓曝光 AI牛股结伴现身

　　截至目前，年内多只“翻倍基”的最新持仓陆续浮出了水面。　　今年以来，结构性行情此起彼伏，但科技主线无疑是贯穿其中的最强音。随着人工智能（AI）相关产业链全面爆发，一批提前布局于此的主动权益基金率先突围，成功实现净值翻倍。伴随三季报披露进入高峰期，这些高收益基金的持仓结构也逐渐真相大白——从已披露的情况来看，头部“翻倍基”普遍重仓光通信、PCB、半导体等AI产业链核心环节。　　首批“翻倍基”持仓曝光　　截至10月24日，年内已有超过30只基金实现翻倍收益。随着三季报陆续披露，首批“翻倍基”的持仓情况也随

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业绩利好密集来袭！资金对业绩主线的关注度持续提升

　　A股业绩利好密集来袭！　　10月26日晚间，多家上市公司密集披露了三季报，其中，药明康德三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长53.27%，正海磁材三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长189.72%。　　随着A股上市公司进入三季报密集披露期，市场资金对业绩主线的关注度持续提升。Wind数据统计显示，截至券商中国记者发稿，超过1300家A股上市公司发布了2025年三季度业绩报告，其中有100家上市公司前三季度净利润同比增速超100%（剔除扭亏为盈）。　　有券商机构分析称，三季度A股盈利

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国泰海通策略：四中全会解读与“转型牛”纵深

　　报告导读：“十五五”是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，中国经济增长更重视科技和消费，中国股市“转型牛”有望进一步纵深，AH股指还有新高。　　明确新的战略重点，中国式现代化迈出新的坚实步伐。10月23日，《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》发布。此次公报不仅直面中国经济所面临的内部需求不足和外部环境的不确定性等关键问题，同时更为重要的是明确了强目标导向型的政策思路。公报指出，“十五五”是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，在基本实现社会主义现代化进程中具

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十大券商策略：“十五五”主线布局开启 市场有望持续强势表现

　　中信证券：市场趋于平静，布局新的线索　　三个特征显示风格切换实际上已经基本结束，而不是开始，市场重新回到业绩驱动的结构市。首先，在过去两周，活跃资金基本已经迅速完成持仓调整。其次，市场对贸易争端的理解也迅速从TACO交易经验的复制转向认真对待。此外，低波红利相关行业在不到三周的时间内修复了过去3个月的负超额。中美谈判有阶段性的结果，三季报也披露结束，往后看还是积极寻找明年可能有持续利润高增的方向。　　两条新的线索正在显现，一是产业链安全，在全球越来越多非商业手段干扰下，中国份额优势明显且海外竞争性产能

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