辉瑞73亿美元收购Metsera 当创新药BD预期降温 板块估值逻辑变了吗？

　　今年以来，国内不少A股、港股创新药企凭借潜在BD（商务拓展）预期被投资者追捧，股价节节攀升。特别是一些被视作与跨国药企合作或被收购潜在标的的企业，其股价涨幅位居板块前列。　　近日，辉瑞宣布，拟斥资73亿美元收购减肥药物开发商Metsera。这一大手笔收购被普遍视为辉瑞重返减肥药赛道的重要信号，但也引发了国内资本市场的连锁反应。A股市场上，多家减肥药概念股的股价因此承压。　　当辉瑞选择了Metsera而非中国企业时，外界不免追问：资本市场如今热炒的BD预期，能否真正兑现？　　BD预期推动创新药行情　　据

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“持股过节”成机构共识 三季报景气线索受关注

　　A股距离国庆中秋长假休市仅余2个交易日。每逢长假临近，“持币还是持股”都会成为投资者关注的焦点。综合机构发布的研报观点，多数券商都对节后市场较为乐观，并积极建议“持股过节”。机构认为，节前部分资金情绪或趋于谨慎，但支撑本轮行情上涨的底层逻辑并未改变。经历9月以来一段时间的震荡、消化后，10月市场中枢有望再上台阶。　　方正证券梳理了近十年（2015年至2024年）国庆假期前后A股市场的表现情况。总体来看，A股确实存在较为显著的“日历效应”，多数年份中，市场在国庆假期后的表现不错，各大宽基指数上涨概率较高

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A股板块轮动加速 基金净值“跑偏”泄露调仓动向

　　9月以来，A股市场风云变幻，此前由AI算力一枝独秀的格局被打破，固态电池、机器人、有色金属、游戏等板块轮番登场，市场轮动明显加速。　　在热点频繁切换的背景下，部分公募基金出现了净值与持仓“跑偏”现象，提前泄露了基金经理调仓换股的最新动向。　　重仓算力的基金筹码松动　　今年以来，AI算力无疑是市场最耀眼的明星。然而，随着相关概念股股价的持续上涨，市场多空分歧也日益加剧，一些此前重仓算力的基金出现了明显的调仓迹象。　　以信澳优势产业混合基金为例，截至今年二季度末，该基金重仓了胜宏科技、新易盛、生益电子等光

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科技龙头引领A股风潮 基金经理锚定产业链顺势布局

　　每个时代都有特色鲜明的龙头企业崛起。　　特斯拉、苹果、英伟达与OpenAI凭借在新能源、移动互联网、人工智能领域的绝对影响力，牵动着全球产业格局与资本市场走向。　　今年以来，A股资本市场的投资主线与这些全球巨头深度绑定。人形机器人主题的升温离不开特斯拉人形机器人订单预期的催化；人工智能算力的火热背后是英伟达算力需求爆发的驱动；消费电子板块近期走强，亦与苹果产业链创新及OpenAI合作带来的增量信息密切相关。　　这些全球巨头的动态点燃了A股主题投资热情，它们既是产业变革的引领者，也是市场投资机遇的风向标

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全球降息周期中的“中国时刻”

　　当前，海外投资者对中国市场的看法正在发生积极转变：一方面，部分长期制约市场的“估值天花板”正在逐步消除，使得外资对中国的风险定价更为清晰；另一方面，中国资产在全球配置中处于低配，结合较低的估值水平，均为长线资金提供了布局机会。　　美联储9月降息“靴子落地”。这不仅标志着美国货币政策再次进入宽松周期，更成为国际资本重新进行配置资产的转折点。多家外资机构一致认为，随着美元预期走弱与流动性环境改善，中国资产正迎来价值重估的窗口。　　从人工智能、创新药到先进制造，具备核心竞争力的中国产业主线正吸引全球资本加速

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